La deuda pone presión sobre las cuentas de Chubut: equivale al 42,8% de sus ingresos

A julio de 2026, el stock de deuda de Chubut se ubica en torno a $1,286 billones. La cifra equivale al 42,8% de los ingresos provinciales, frente a un promedio del 24,7% para el conjunto de las jurisdicciones. El dato permite dimensionar el endeudamiento más allá del monto nominal y ubicar a la provincia dentro del escenario nacional.

Chubut cerró julio de 2026 con un stock de deuda estimado en $1,286 billones, en un escenario en el que el conjunto de las provincias argentinas acumula obligaciones por aproximadamente $38,52 billones.

Los datos, elaborados a partir de información del Ministerio de Economía de la Nación y registros del Mercado Abierto Electrónico (MAE), permiten observar no solamente cuánto debe cada jurisdicción, sino también cuánto representa ese endeudamiento respecto de los recursos que genera o recibe.

Y es justamente en esa comparación donde aparece uno de los principales datos para Chubut.

La deuda equivale al 42,8% de los ingresos

Mientras que para el conjunto de las provincias el stock de deuda representa aproximadamente el 24,7% de sus ingresos totales, en Chubut esa relación asciende al 42,8%.

Es decir que, por cada $100 de ingresos provinciales utilizados como referencia para el cálculo, el stock acumulado de deuda equivale a unos $42,80.

La comparación es relevante porque permite evitar una lectura basada exclusivamente en los montos nominales. Una provincia de mayor tamaño puede tener una deuda considerablemente superior en pesos, pero también disponer de una estructura de ingresos mucho mayor para afrontarla.

En ese sentido, Chubut se encuentra por encima del promedio nacional en la relación entre deuda e ingresos.

No es de las provincias que más deben en pesos

El escenario cambia cuando se observa exclusivamente el volumen nominal.

La deuda chubutense, cercana a $1,286 billones, está lejos de los aproximadamente $18,75 billones correspondientes a la provincia de Buenos Aires y también por debajo de jurisdicciones como Córdoba, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Santa Fe, Neuquén y Chaco, de acuerdo con el cuadro comparativo a julio.

Por eso, decir simplemente que una provincia «debe más» que otra puede resultar insuficiente para evaluar su situación financiera.

En Chubut, el dato que adquiere mayor importancia es el peso que esas obligaciones tienen respecto de los recursos provinciales.

Chubut, entre las relaciones deuda-ingresos más elevadas

La comparación nacional ubica a Chubut en la parte alta del ranking.

Según los datos a julio, Buenos Aires registra una relación deuda/ingresos del 49,5%; Chubut, 42,8%; Chaco, 35,4%; Córdoba, 33,7%; y La Rioja, 32,6%.

El promedio consolidado de las provincias se encuentra considerablemente más abajo: 24,7%.

Esto coloca a Chubut aproximadamente 18 puntos porcentuales por encima del promedio provincial.

Sin embargo, ese indicador tampoco debe interpretarse como que el 42,8% de los ingresos de 2026 deba destinarse al pago de deuda. Se trata de una relación entre el stock acumulado de obligaciones y los ingresos totales utilizados como referencia, no del monto que vence durante el año.

Ese último aspecto debe analizarse a través de los servicios y el calendario de vencimientos.

Otro indicador: la deuda representa el 4,4% del producto provincial

La fotografía cambia nuevamente cuando el stock se compara con el tamaño de la economía.

Para Chubut, la deuda representa aproximadamente el 4,4% de su Producto Bruto Geográfico (PBG). El promedio consolidado provincial se ubica en torno al 3,4%.

También en este indicador Chubut se encuentra por encima del promedio, aunque no aparece entre los valores más elevados del país.

Esto muestra por qué para evaluar el endeudamiento provincial resulta necesario observar varios indicadores simultáneamente: stock nominal, relación con los ingresos, peso respecto del PBG, composición de la deuda y vencimientos futuros.

El factor dólar

Hay además una característica particularmente relevante en el caso chubutense: el 95,4% de su stock de deuda aparece vinculado a moneda extranjera.

El promedio del conjunto de las provincias es inferior. A nivel nacional, aproximadamente el 79% del stock está denominado en dólares estadounidenses y, en menor medida, euros; otro 5% está vinculado al dólar aunque se paga en pesos, mientras que alrededor del 16% restante está denominado en moneda nacional.

Esto hace que la evolución del tipo de cambio tenga especial importancia para Chubut.

Una variación del dólar puede modificar significativamente la expresión en pesos de las obligaciones provinciales y, consecuentemente, indicadores como la relación deuda/ingresos, incluso sin que necesariamente exista una nueva emisión por el mismo monto.

De hecho, en el cálculo nacional, el stock provincial pasó de aproximadamente $34 billones al cierre de 2025 a $38,52 billones en julio de 2026. La variación se explica tanto por nuevas emisiones como por el mayor tipo de cambio utilizado para valuar las obligaciones denominadas en moneda extranjera.

Una foto que necesita mirar también los vencimientos

Los números muestran entonces dos realidades simultáneas.

Por un lado, Chubut no se encuentra entre las jurisdicciones con mayor deuda nominal del país. Su stock ronda los $1,286 billones frente a un total provincial de $38,52 billones.

Pero, por otro, cuando ese stock se relaciona con sus ingresos, la provincia aparece entre las jurisdicciones con una proporción más elevada y considerablemente por encima del promedio nacional.

Eso no determina por sí solo la capacidad de pago ni permite concluir que exista una situación de incumplimiento. Para completar la radiografía resulta necesario observar cuánto vence cada año, qué parte corresponde a capital e intereses, qué obligaciones están en dólares y qué nivel de recursos tendrá Chubut para afrontar esos compromisos.

Precisamente allí aparece el próximo capítulo de la deuda provincial: entre agosto y diciembre todavía existen vencimientos y 2027 concentra compromisos importantes, un tema que merece analizarse por separado.

Fuente de los datos: información del Ministerio de Economía de la Nación y del Mercado Abierto Electrónico (MAE). Los valores correspondientes a julio de 2026 deben considerarse estimaciones sujetas a revisión, tal como se advierte en la información de base.

Para esta primera nota yo no metería todavía el bono de USD 650 millones ni desarrollaría los USD 164,8 millones de 2027. Los mencionaría, como arriba, apenas como continuidad. Así no agotás el material: la segunda o tercera publicación puede entrar de lleno en “La deuda que viene: cuánto deberá pagar Chubut año por año”.