Combustibles y Energía perdieron casi USD 480 millones en las exportaciones de Chubut

El rubro pasó de USD 1.010 millones en el primer semestre de 2025 a USD 533 millones en igual período de 2026, una caída cercana al 47%. Pese al retroceso, Chubut logró sostener el valor total de sus exportaciones gracias principalmente al crecimiento de las manufacturas industriales. El dato vuelve a poner el foco sobre una de las principales fuentes históricas de generación de divisas de la provincia.

El principal combustible y producto energético que exporta la Provincia del Chubut es el petróleo crudo, extraído principalmente de la Cuenca del Golfo San Jorge. Este rubro representa una parte fundamental de las divisas que ingresan a la provincia dentro del complejo de Combustibles y Energía Y las exportaciones del rubro Combustibles y Energía de Chubut registraron una fuerte caída durante el primer semestre de 2026. El rubro pasó de aproximadamente USD 1.010 millones entre enero y junio de 2025 a USD 533 millones en el mismo período de este año.

La diferencia es de aproximadamente USD 477 millones menos, equivalente a una caída del 47,2% interanual.

El movimiento adquiere relevancia por el peso histórico que tienen los hidrocarburos —y particularmente el petróleo crudo— dentro de la estructura exportadora de Chubut y por la importancia que la actividad petrolera también posee para los ingresos provinciales a través de las regalías.

Sin embargo, hay una particularidad: el desplome de Combustibles y Energía no provocó una caída equivalente de las exportaciones totales de Chubut. Ocurrió prácticamente lo contrario.

Chubut exportó casi lo mismo que un año atrás

En el primer semestre de 2025, Chubut había registrado exportaciones totales por aproximadamente USD 1.748 millones.

Durante los primeros seis meses de 2026 fueron aproximadamente USD 1.758 millones.

La diferencia es de apenas USD 10 millones, alrededor de 0,6%.

Es decir, mientras uno de los principales rubros exportadores perdió cerca de USD 477 millones, el valor total exportado por la provincia prácticamente no se modificó.

La explicación aparece al observar qué sucedió con el resto de la estructura exportadora.

Las Manufacturas de Origen Industrial (MOI) pasaron de aproximadamente USD 368 millones en el primer semestre de 2025 a USD 750 millones en 2026.

El incremento fue de unos USD 382 millones, aproximadamente 104%.

Los Productos Primarios pasaron de USD 327 millones a USD 413 millones, unos USD 86 millones adicionales.

Y las Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) aumentaron de USD 43 millones a aproximadamente USD 61 millones.

En conjunto, esos tres rubros incorporaron aproximadamente USD 486 millones respecto del primer semestre anterior.

Casi exactamente lo necesario para compensar los USD 477 millones que perdió Combustibles y Energía.

Combustibles y Energía perdieron casi la mitad de su peso

El cambio también puede observarse en la composición de las exportaciones provinciales.

Durante el primer semestre de 2025, Combustibles y Energía representaban aproximadamente el 57,8% de todo lo exportado por Chubut.

Un año después representan alrededor del 30,3%.

La pérdida es significativa: el rubro pasó de explicar casi seis de cada diez dólares exportados por Chubut a representar aproximadamente tres de cada diez.

Al mismo tiempo, las manufacturas industriales realizaron el recorrido inverso.

Representaban alrededor del 21% de las exportaciones provinciales durante el primer semestre de 2025 y ahora alcanzan aproximadamente el 42,7%.

Por primera vez en esta comparación, las manufacturas industriales superaron ampliamente a Combustibles y Energía como principal gran rubro exportador de Chubut.

El material analizado atribuye un papel central dentro de las MOI al aluminio primario producido en Puerto Madryn.

El contraste con el récord petrolero de 2025

La magnitud del cambio se entiende mejor al observar lo ocurrido apenas un año atrás.

Chubut cerró 2025 con el mayor valor de exportaciones de su historia: aproximadamente USD 3.966 millones, un incremento del 12,9% respecto de 2024.

De ese total, USD 2.135 millones correspondieron a Combustibles y Energía.

Y prácticamente la totalidad del rubro estuvo explicada por petróleo crudo: USD 2.129 millones, con un crecimiento del 22,6% interanual.

Esto significa que el petróleo crudo representó aproximadamente el 53,7% de todas las exportaciones chubutenses de 2025.

Por cada USD 100 que Chubut exportó durante el año pasado, casi USD 54 provinieron solamente del petróleo.

El escenario del primer semestre de 2026 muestra una fotografía considerablemente diferente.

Una actividad clave para Chubut

La relevancia del dato excede al ranking exportador.

La explotación petrolera de la Cuenca del Golfo San Jorge constituye uno de los pilares históricos de la economía provincial y tiene una relación mucho más directa con las finanzas públicas que otras exportaciones debido al ingreso que recibe Chubut por regalías hidrocarburíferas.

Por eso resulta importante separar dos cuestiones.

Una disminución de USD 477 millones en el valor exportado de Combustibles y Energía no significa que la Provincia haya perdido USD 477 millones de su caja.

Los dólares correspondientes a las exportaciones pertenecen a las empresas que realizan esas operaciones.

Tampoco puede concluirse solamente a partir del valor FOB exportado que las regalías hayan caído en la misma proporción.

Para establecer el impacto sobre las cuentas provinciales es necesario cruzar el comportamiento de las exportaciones con la producción de petróleo, el precio utilizado para liquidar regalías, los volúmenes comercializados y la evolución efectiva de las regalías ingresadas al Tesoro provincial.

Por eso, el dato exportador funciona principalmente como una señal sobre lo que está ocurriendo con uno de los sectores económicos más importantes de Chubut.

¿Caída petrolera o cambio en el destino de la producción?

Hay además una pregunta que los números agregados de exportaciones no permiten responder por sí solos.

¿Cuánto de la caída de Combustibles y Energía se explica por menor producción?

¿Cuánto responde al precio del petróleo?

¿Cuánto puede estar relacionado con una menor cantidad de crudo enviada al exterior?

¿Y cuánto pudo destinarse al mercado interno?

Son cuestiones diferentes.

Una provincia puede producir una cantidad similar de petróleo y exportar menos si una mayor proporción se comercializa dentro del país.

También puede exportar volúmenes similares y obtener menos dólares debido a una caída de precios.

O pueden combinarse ambos fenómenos.

Por eso no corresponde interpretar automáticamente el -47% de exportaciones como una caída del 47% de la producción petrolera chubutense.

Lo que sí puede afirmarse con los datos disponibles es que el valor exportado por el rubro Combustibles y Energía se redujo casi a la mitad.

Una señal sobre la dependencia histórica del petróleo

El comportamiento del primer semestre deja además una lectura económica de mayor alcance.

Durante décadas, Chubut encontró en el petróleo convencional uno de sus principales generadores de actividad económica, exportaciones e ingresos fiscales.

Pero la Cuenca del Golfo San Jorge es una cuenca madura.

El propio informe utilizado para analizar la serie histórica advierte que el desempeño exportador del petróleo crudo chubutense depende, entre otras variables, de la madurez de los pozos y del precio internacional del barril.

Eso introduce una diferencia importante respecto de otras provincias patagónicas.

Durante el primer semestre de 2026, Neuquén registró aproximadamente USD 4.283 millones de exportaciones, mientras Chubut alcanzó USD 1.758 millones. Santa Cruz llegó a unos USD 2.150 millones.

La expansión de Vaca Muerta convirtió a Neuquén en uno de los grandes motores del crecimiento energético argentino, mientras Chubut continúa dependiendo fundamentalmente de hidrocarburos convencionales.

La buena noticia: otros sectores pudieron compensar

Sin embargo, los datos del semestre también dejan una señal favorable. Una caída cercana a USD 480 millones en uno de los principales rubros exportadores podría haber provocado un desplome de las exportaciones provinciales.

No ocurrió. Las manufacturas industriales, los productos primarios y las manufacturas agropecuarias compensaron prácticamente toda la diferencia.

En números redondeados: Combustibles y Energía: -USD 477 millones.

Frente a: Manufacturas industriales: +USD 382 millones. Productos Primarios: +USD 86 millones. MOA: +USD 18 millones.

El saldo entre unos y otros explica por qué Chubut terminó exportando prácticamente lo mismo que durante los primeros seis meses de 2025. Pero tampoco sería prudente concluir que la matriz productiva chubutense ya se diversificó.

Una parte importante del crecimiento industrial está vinculada a actividades que Chubut posee desde hace décadas, fundamentalmente la producción de aluminio.

El interrogante es si estamos ante un cambio estructural o frente a un comportamiento coyuntural de diferentes sectores.

Llas MOI son el rubro que más creció según el material: +104,1% interanual, pasando aproximadamente de USD 368 millones a USD 750 millones. Dentro de ese rubro, el documento identifica al aluminio primario producido en Puerto Madryn como el principal producto industrial de exportación de Chubut.

El aluminio desplaza al petróleo: la industria pasó a liderar las exportaciones de Chubut

Con una precaución: técnicamente conviene decir «las manufacturas industriales desplazaron a Combustibles y Energía como principal rubro», porque los USD 750 millones corresponden a todas las MOI, no exclusivamente al aluminio. El aluminio es su producto principal, pero el PDF no desagrega cuánto de esos USD 750 millones corresponde exactamente a Aluar.

El dato que debería mirar la Provincia

El problema adquiere otra dimensión cuando se incorpora la situación financiera de Chubut.

La provincia tiene compromisos de deuda en dólares que se extenderán hasta 2036 y una estructura fiscal en la que las regalías hidrocarburíferas continúan teniendo un peso significativo. Por eso el comportamiento del petróleo no puede analizarse solamente como un dato del comercio exterior.

Si la producción convencional ingresa en una trayectoria descendente, el desafío será determinar qué actividades podrán reemplazar progresivamente no solamente los dólares exportados, sino también los ingresos fiscales que genera el petróleo para Chubut. Y ahí aparece una diferencia fundamental.

El primer semestre de 2026 demuestra que otros sectores pudieron compensar la caída del valor exportado de Combustibles y Energía.

Pero compensar exportaciones no necesariamente significa compensar regalías ni ingresos para el Estado provincial.

Ese es probablemente el dato más importante hacia adelante. Chubut pudo reemplazar casi USD 480 millones perdidos en un rubro con mayores exportaciones de otros sectores.

Ahora deberá demostrar si también puede construir una economía capaz de reemplazar, en el largo plazo, los ingresos que una actividad petrolera madura aporta directamente a la caja provincial.

Porque esa es una discusión distinta —y mucho más compleja— que simplemente mantener el nivel de exportaciones.